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　　美国10年期国债收益率14日盘中突破5%
，为2023年10月以来首次；15日盘中进一步升至5.02%，创2007年以来新高。分析人士认为 ，由于财政状况恶化引发基本面担忧、股市过热 、中东战事不确定性加剧等因素，美国国债所谓“无风险资产”的成色下降
，近期持续被抛售，其收益率短期难改走高态势 。

　　美伊冲突对能源价格和通胀的推升不断升温 ，迫使投资者直面一个问题：债券市场是否正步入一个新时代
，即美国国债是否还具备全球市场“无风险资产 ”的属性
。

　　近期美债收益率飙升与国际油价上涨高度同步，纽约商品交易所10月交货的轻质原油期货价格从8月底略高于每桶80美元升至目前每桶100美元上方。而石油供应和运输紧张形势仍未根本缓解 ，油价高企态势推高通胀等负面影响
，令多方对经济前景感到担忧 。

　　“如果美联储本周最终加息，并释放出将不惜代价把通胀控制住的信号 ，这反倒有助于压低长期利率。 ”美国银行高级美国利率策略师斯威博说
。

　　市场层面
，美国人工智能企业为大规模融资而发行企业债，在市场上与美国财政部发行的国债争夺资金 ，这在相当程度上推高了投资者对国债收益率的期望值。

　　美国《华尔街日报》指出
，美国国债的投资者结构也在发生重要变化 。如今，退休基金和其他长期投资者正纷纷撤出美国国债市场 ，转而寻找其他更高回报的投资机会，由此留下的空白正被对冲基金和其他反应更敏捷的交易员填补
。

　　过去一年
，丹麦、荷兰和澳大利亚的大型退休基金均减持了美国国债。本月早些时候，规模逾2万亿美元
、同时也是全球最大主权财富基金的挪威主权财富基金提议 ，削减对包括美国国债在内的政府债券的配置
，转而投资抵押贷款支持证券及其他风险较高的债务 。

　　不过，对冲基金走上了与退休基金相反的道路 ，不断加码对美国国债的押注
。根据美国财政部金融研究办公室的数据
，今年初对冲基金持有约2万亿美元的美国国债，是五年前持仓规模的两倍多。该办公室表示 ，对冲基金目前所占市场份额达到创纪录的7% 。道明证券研究策略师莫莉·布鲁克斯表示
，美联储数据表明，这些基金的美国国债持仓量依然处于高位
。

　　对决策者而言 ，对冲基金在债券市场中比例日益提升是市场一大变数
，尤其是考虑到这些基金经常利用高杠杆来放大债券押注。

　　另外，影响国债收益率的因素还在于畸高的债务形势 。今年8月美国联邦政府债务总额首次突破40万亿美元
。这一规模比去年美国国内生产总值（GDP）还多出近10万亿美元 ，意味着每名美国人背负超11万美元的债务。尽管如此，美国两党均没有展现出控制政府债务过快增长的政治意愿
，市场对化解债务风险的前景感到悲观 。

　　分析人士认为，如果美国政府债务规模继续快速增长 ，美国可能因此爆发债务危机。一旦出现债务危机
，美国国债将不再被视为国际金融市场上的“无风险资产 ”，其收益率可能进一步大幅升高 ，美元汇率、黄金和美股价格也将大幅波动
，美国政府可能被迫整顿财政，美国经济将面临巨大考验
。

　　长远来看 ，国债收益率走高将大幅推高美国政府的借贷成本
，而如今美国政府的利息支出已经超过国防开支。

　　“国债收益率飙升将让国会感到害怕 。 ”亚利桑那州共和党众议员戴维·施韦科特在社交媒体上表示
。多位美国政界人士发出警告，过热的股市 、难以整固的财政状况都将令国债收益率短期居高不下。

（文章来源：经济参考报）

中国经济网北京9月15日讯重庆银行（601963.SH）今日收报11.15元 ，跌幅2.36% 。

今日
，银行板块跌1.26%，重庆银行为银行板块跌幅最大的公司
。

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